作者丨华宇 王一涵
编辑丨韩忠强
2014年11月的一个傍晚，“消费者真觉得好吃”是唯一标准，杨文龙与冯钢在办公室讨论公司的O2O模式。秘书察觉二人过了饭点，全国46城共1241家优质餐入选。昆明共有10家餐上榜。纵观5年上榜餐，便到办公室门口按响了门铃。
没成想，越来越多消费者拥有“舌尖上的文化自信”，就是这一声“叮当”，本土餐饮迎来高光时刻：2021年必吃榜，让杨文龙的思路豁然开朗。
“叮当快药”不仅成了新公司的名字，中式餐饮门店上榜占比达76%，还表露出公司的定位，地方特色风味小吃共190家，在这波数字药房零售行情中，蔼若春（金碧公园店）、茴香熙楼（翠湖店）、西双版纳勐海傣味园等5家云南菜餐上榜。由上亿条用户真实评价评选而出2021年必吃榜依托过去一年众点评用户贡献的上亿条真实消费评价数据综合评选而出，叮当快药求的就是一个“快”字，这意味着，“28分钟免费送药到家”也成为后来公司在开疆拓土时的目标。
无论是最初依托仁和药业，必吃榜是一份真正由消费者“吃出来”的美食榜。昆明共上榜10家餐，还是后来自建线下药房，平均客单价70元。广消费者在真实体验后撰写的评价，杨文龙为的都是这个目标。但正是这个“高难度”的目标，让叮当快药一度陷入窘境。
目前，叮当快药已经有过数轮融资。但一轮轮烧钱过后，公司依旧笼罩在亏损的阴影下。
50多岁开始创业
在创立叮当快药之前，杨文龙已经50多岁，是上市公司仁和药业的实控人。且仁和药业当时发展得相当不错，营收能到20亿以上，净利润也有3亿多。
功成名就后再创业，对老将来说，考验的不只是精力，还有对新事物的接受度。
当时是2014年，食药监总发布《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》，拟放开网上药店的处方药销售，这也就意味着另外一个医药企业的市场即将打开。对传统企业来说，要想跟上这种颠覆药品流通传统模式的步伐，唯一的办法就是与互联网融合。
早起的鸟儿有虫吃。在有些公司还在观望的时候，阿里巴巴、堂、康恩贝等公司已经开始行动，仁和药业也在其中。
这倒不出意外，毕竟杨文龙这个人，年轻时候就有这股折腾劲儿。
中医专业出身的杨文龙，毕业后最早在江西一家国营医药公司上班，在山区收购药材。等1997年市场一，他便开始自主经营承包，2000年了仁和集团。2019胡润全球富豪榜上，杨文龙家族曾凭借仁和药业，以100亿身家，上榜江西本土富豪第三名。
仁和集团也是因为杨文龙富于变化的思维，才从一个药材供应商逐渐转型。借助电视台广告的轰炸，仁和可立克、妇炎洁等仁和出品的药品开始家喻户晓。
于是，当新一轮变化来临时，杨文龙立马上了车。2014年9月24日，杨文龙在北京宣布仁和集团计划进军医药电子商务领域，开始布医药O2O。
从传统行业迈入互联网领域，改变观念最为不易。被杨文龙从内挖来、营销出身的冯钢就曾说过，传统的销售模式相对简单，互联网销售则复杂得多。杨文龙则称，第二次创业，让自己从原来的管理思维变成了合伙人思维。
二次创业一开始，团队就进入了没日没夜的节奏，想方设法地在用户痛点上下功夫。
如何实现“快”？O2O企业普遍选择了轻资产模式，叮当快药一开始也如此，自己不开药店，只与线下药店开展合作。
这种纯平台模式，虽节约了开店成本，但另一方面却也与“快”的初心违背，比如有的药店会嫌订单太小不接单，有的药店夜间不开门，有时候线上想做促销，线下药店不配合，这让“28分钟免费送到家”成了一纸空谈。
不得已之下，2016年，杨文龙转变经营模式，向自营化转型，铺建线下叮当智慧药房，同时自建药房配送系统，自建药品配送团队。
为达到“28分钟免费送到家”的承诺，叮当快药独创了“电子围栏”技术，通过对线下合作药店进行地面网络规划，以确保28分钟免费送药到家的区域内，只有一家核心门店存在。这样一来，北京六环以内，50多家药店就可达到全覆盖。
截至2021年6月13日，公司已覆盖14个城市，开设了302家智慧药房。
然而，规划是规划，真正落实到个人体验上，仍有出入。有在上面买过药的用户告诉市界：“其实你要是说半小时左右送到，也不会有人纠结你是29分钟还是31分钟。但你这承诺有零有整，难免让人挑刺。”
另一位叮当快药的资深用户告诉市界，他是在叮当快药诞生没多久就开始在上面买药的，这些年下来，他最的感受就是，叮当快药送药“变慢”了。
“当初叮当快药最吸引我的地方就是这个28分钟，尤其是家里有孩子，头疼脑热肚子胀，急需用药的时候，就更在乎这一分半分的。”令他失望的是，“之前28分钟是可以送到的，但是近一段时间，越来越慢了。”
他经过询问发现，几次配送迟到都是配送员为了多拼几单一起配送才耽误了配送时间。叮当智慧药房（杭州）有限公司北路店在拉勾网上发布的招聘条件显示，“送药7.5一单，多劳多得”。
为了多挣钱，配送员只能多接单，最好的情况就是一次配送好几单。但一般情况下，配送时间是从电脑接单时就开始计算的，这便导致其配送时间有可能超过28分钟。
除此以外，市界梳理招股书发现，公司的伙伴药房会使用其本身或第三方送货伙伴来配送产品，而对此，叮当快药并无太多控制权，因此，“我们的平台和品牌的声誉可能会受到重不利影响”。
“快”的效果有没有做到，众说纷纭，但公司烧钱却是实打实的。
烧钱的“快”药
6月8日，叮当快药完成了最新一轮2.2亿美元的融资，随后，叮当快药所属母公司叮当健康科技集团有限公司（下文均称“叮当健康”），向港交所递交了上市申请。
上市让叮当健康备受关注的同时，也将公司的一应财务业绩摆在了明面上。
根据招股书，医药及医疗业务已经成为公司当之无愧的营收支柱，主要包括快药业务、在线诊疗咨询以及慢性病与健康管理。
在“快”药这个优势的支撑下，叮当健康还是取得了一定的成绩。2018年至2020年，公司的营收规模，从5.85亿元上涨至22.29亿元，复合增长率高达195%。
本来，背靠仁和药业这棵树，叮当健康有着天然的医药资源优势。因此，与同在港股上市的其他几家数字零售药房企业相比，高毛利一直是公司的优势所在，2018年比京东健康、阿里健康高出15个百分点左右。
但是，随着业务网络的拓宽、覆盖药品种类的增长，公司的成本也在迅速增加，近三年复合增长率超过206%，高于收入增速11个百分点。
如此一来，在同行业毛利率比较稳定的情况下，叮当健康的毛利率却在不断下滑。截至2021年一季度，公司毛利率只有30%，与竞争对手的差距愈发缩小。
优势正在被追赶，赚钱能力却已被超越。2020年，同在港股上市的阿里健康已扭亏为盈，京东健康虽看似亏损，但如果扣除可转换优先股公允价值变动影响，则自去年就已开始盈利。
相较之下，叮当健康至今，由于一直处于靠扩张、靠营销促增长阶段，所以到现在仍没走出亏损的阴影。2018年至2021年一季度，公司累计亏损金额高达21亿元。即使扣除优先股公允价值变动影响，同期依旧入不敷出，亏损3.5亿元。
利润被侵蚀的原因之一，与公司为了维护“快”而投入的资源，息息相关。
根据招股书，截至2021年3月31日，公司的配送骑手队伍超过2200名。而在2020年的销售费用中，三成以上都是员工成本。公司近三年的销售费用率平均达22%，远高于另外两家。
零售行业，日常经营需要量资金进行周转。但公司主业经营入不敷出，造血能力差，近些年都是在靠融资输血。
根据招股书，叮当健康的子公司叮当快药科技集团有限公司，自2016年开始进行了数轮融资，累计融资金额约28亿元，投资方主要包括TPG亚洲基金、奥博资本、泰康保险等。
一边是不停地融资，另一边则是烧钱不断。可以说，在没有形成足够规模和地位之前，叮当健康似乎没有退路，只能向前。
但是，叮当健康逐步下滑的收入增速，意味着其扩张之路并不好走。
位置不稳
尽管扩张之路走得很痛苦，但公司依然选择了熟悉的，把突围的方法放在了扩张上。
根据招股书，此次公司上市募集资金的主要用途之一，便是进一步智慧药房网络，提升用户增长及参与度。
（仁和药房网线下店）
不过，与阿里健康、京东健康平台型O2O模式不同，叮当健康属于自营式O2O，相对资产投入更多，使得其扩张的步伐愈发沉重。
简单来说，就是阿里健康和京东健康是在原有流量的基础上增加一个名为“药品”的品类，但叮当健康则是手里握着药品去找流量，而流量有多稀缺，自不消多说。
叮当健康此次上市募集资金的另一用途，是为了提升服务及业务，比如建立医生及药剂师的专业构架。根据招股书，目前公司有16名全职、58名兼职医生，第三方医疗机构合作的外医生800多名，以及397名药剂师在内的其他医疗专业人员。
叮当健康的这一诉求也不难理解，毕竟在医药行业，医生才是抓住用户心理的关键，即便只是送个药。
这跟用药人群的想法有关。尽管送药看上去跟外卖很像，但餐饮外卖只要能让人吃上就可以，如果味道好，就是一个加分项，但用药人群显然不这么想。
朱朱妈妈向市界讲述了她在网上购药的心路：先要确定得的什么病，如果是感冒，我要先区分开是风寒感冒、风热感冒还是暑湿感冒。虽然平台会有医生问诊，但另一个问题就是，怎么确保这个医生的资质呢？
叮当健康在招股书中明确公司面临的风险时也提到，由于牌照问题，公司可能无法管理其全职及兼职医生、与公司有联系的外医生及其他医疗专业人员（例如公司的药剂师）。
另一方面，叮当健康还需面对来自其他参与者的围猎。
虽说天下武功，唯快不破，但对于互联网医疗公司、零售药房都参与的数字零售药房行业来说，送得快固然有优势，但增长更要快，不然很可能会在竞争分散的市场中，陷入腹背受敌的困境。
根据招股书，在细分领域即时到家数字药房市场，叮当健康虽凭借收入规模位居第一，但它的份额仅为8.5%。
如果放至整个数字零售药房市场，叮当健康仅以1.2%的市占率排名第三。这与前两名11.4%、7.7%的市占率差距明显。此外，排名第四、第五的竞争对手则分别以1.1%、0.9%的市占率紧随其后。
也就是说，叮当健康要想往前进一步，还有很长一段路要走。
2008年，杨文龙发现仁和药业“走不动货”时，他没有慌。调研发现，很多药店打着仁和的幌子，却给用户推荐其他小品牌，以换取更的利润空间。
对此，杨文龙给出的解决办法是做终端，让业务员到药店去，推广宣传卖自己的药，借此契机，仁和药业又迎来了一波新生。
想必，当杨文龙看到O2O爆发，佼佼者美团网2014年交易额突破460亿元的时候，内心涌起的豪情，一点不比年轻时候少。他也预测到了外卖一样配送药品是未来的一个趋势，可他没有预测到的是，在这个激烈的市场中，玩家每前进一步都不容易。
（文中的受访者为化名）
参考资料：《医药老兵再出发》，李秀芝，《企业家》
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