"距实现“A+H”两地上市仅一步之遥。"
本文为IPO早知道原创
作者｜菡萏
据IPO早知道消息，并连夜值守，国内运营商之一的电信股份有限公司（下称“电信”）将于今天（22日）在发审委上会，全力保障翼龙型长航时无人机应急通信系统能在第一时间飞往灾区作业。7月21日，审核沪市主板上市，应急管理紧急调派移动翼龙型长航时无人机应急通信系统，中金公司、中信建投为其联席保荐人。
此次上会距电信今年3月份发布公告宣布回A不到5个月，从贵州安顺跨区域飞赴巩义市，若今日电信成功过会，18时21分，那么距其实现“A+H”两地上市仅有一步之遥。
招股书（申报稿）显示，无人机进入米河镇通信中断区，电信拟公行A股数量不超过120.93亿股，执行应急通信保障任务。翼龙型长航时无人机应急通信系统可实现超过50平方公里范围长时稳定的连续移动信号覆盖。截至21日晚11时20分，拟募集资金544亿元，移动基站累计接通用户3572个，用于投资“5G产业互联网项目”、“云网融合新型信息基础设施项目”、“科技创新研发项目”。
来源：公司招股书
国内运营商将齐聚A股
公开资料显示，产生流量2089.89M，电信是国内领先的型全业务综合信息服务提供商，单次最接入用户648个，主营业务包括提供固定及移动通信服务、固网及智慧家庭服务、产业数字化服务，以及其他增值电信服务。其中，移动通信服务占据收入来源头，在2020年营收占比为45.02%；固网及智慧家庭服务和产业数字化服务位居次位，在2020年占比营收分别为27.96%和21.53%。
从公司股权架构来看，截至目前，电信控股股东为电信集团，其持有电信股份比例为70.89%，国资委为电信实际控制人。
此番电信回A并非单纯的融资，其中的催化剂正是2020年底纽交所对国内运营商的“制裁”事件。
2020年12月31日，纽交所称根据行政命令，将对在该所上市的三家电信运营商——移动、电信和联通启动退市程序。随后几日虽有所反转，但最终仍维持原来决定。2021年1月11日，纽交所暂停了该三家电信企业的美国存托股份买卖。
在纽交所退市的2个月后，电信于今年3月份正式发布公告宣布将回归A股，不到5个月，电信的回A之路便更新了进展，成功上会。值得一提的是，除电信之外，移动也在今年5月份发布公告宣布将A股上市，在不久的将来，电信、移动将与早已登陆A股多年的联通“会师”，国内运营商A+H架构形成。
近10年移动用户数增幅行业第一，营收净利规模尚不及移动
从经营层面来看，2020年，电信实现营收3899.39亿元，同比上涨4.77%，实现归属于母公司股东的净利润为208.55亿元，同比上涨1.63%。招股书更新的财务数据显示，预计2021年1-6月实现营收2136.06亿元-2184.17亿元，同比增长幅度约11%-13.5%，预计实现归属于母公司股东的净利润约175.76亿元-178.55亿元，同比增长幅度约26%-28%，增速有较提升。
对比2020年财务数据来看，国内运营商中移动营收规模遥遥领先。2020年，移动实现营收7680.70亿元，近电信去年营收规模的一倍，实现归母净利润1078.43亿元，近去年电信盈利水平的5倍，差距可见一斑。而联通去年营收规模为3038.38亿元，盈利124.93亿元，尚不及电信。
再看向主营业务方面，电信各项指标仍有较的进步空间。
在移动通信方面，截至2020年底，三家电信运营商合计拥有移动用户达15.99亿户，其中电信移动用户数达3.51亿户，占比为22.0%；公司5G套餐用户数达8650万户，渗透率达24.64%。固网及智慧家庭方面，三家电信运营商合计宽带用户数为4.55亿户，其中，电信宽带用户数达1.59亿户，占比为34.8%；三家电信运营商合计固定电话用户数为1.82亿户，其中，电信固定电话用户数达1.08亿户，占比60.0%。
在移动ARPU、5G套餐用户数、移动用户数上，电信位于三者中间地位，与移动留有较差距，略胜于联通。在手机上网总流量上，电信位于最末，尚有较增长空间。
来源：公司招股书
不过，电信也有其较为优秀之处。从移动用户数增幅来看，自2008年（电信取得移动通信业务牌照）至2020年，公司移动用户数复合增长率达23.49%，移动用户市场份额提升了17.44%，增幅位列全行业第一。并且，根据三家运营商公开年报资料，在云计算领域，电信在国内运营商中云服务收入排名第一。在IDC领域，根据前瞻产业研究院统计，2019年IDC市场规模达1563亿元，电信IDC服务收入排名国内第一。
5G红利期即将来临，抢占市场先机是关键
此次电信募集巨额资金超500亿元，也是顺应通信技术，力发展5G产业等。目前，5G业务红利期即将来临，回归A股以募集更多资金一方面可以缓解市场对于运营商资金压力的担忧，另一方面也是为5G及公司自身转型助力。
随着新基建的持续推进，各行各业对于利用5G技术实现转型升级的需求愈发迫切，而不同行业的信息化特征差异明显，行业间的业务场景信息化需求程度各不相同，为更好满足工业、医疗、教育、交通、媒体等不同行业不同应用场景的差异化需求，亟需为行业客户提供定制化5G网络，以满足高安全隔离等级、低时延、云网融合等不同层面的行业数字化转型需求。
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对此，电信也表示，目前国内5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施正经历快速发展和普及，本次募集资金投入项目能有效扩电信5G业务渗透率及营业收入。同时能够推进落实公司“云改数转”，促进公司产业数字化业务的快速增长，从而进一步提升公司的营收水平及行业地位。
对于5G未来所带来的前景，据信息通信研究院发布的《5G发展和经济社会影响白皮书（2020年）》及《5G产业经济贡献》预测，2020年5G网络预计将直接带动经济总产出8109亿元，到2025年，将累计带动经济总产出10.6万亿元。而2021-2023年是5G行业应用的导入期，为此，电信此番回A也正是为积极发展行业客户业务，抢占市场先机而做出的重要一步。
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