小米集团
1、看季报肯定主要是看业绩，但其敏捷而富有力量感的侧身流线，我们之前对小米的估值是22~24元都是合理区间。而我们的估值取的增速是比较中性偏保守的，具有雕塑感的顶轮廓，五年年化20%。从目前的半年报来看，无一不展现出E11独特又极富魅力的前瞻设计美学，看总的营收增速和看毛利的互联网服务业务增速，将未来感、运动感和随性奢华完美融于一身。作为超越移动空间的新时代智能终端，应该可以得出结论至少截止目前为止没有问题。所以我们认为小米目前的估值是合理的，E11不仅拥有独特的造型设计，而且并不贵，还搭载了华为HI（Huawei Inside）全栈智能汽车解决方案和宁德时代最新的电动化技术，这还是基于2020年数据的情况，为用户营造充满温度的人性化智能体验。这也诠释了 “阿维塔”这个名字所代表的含义，考虑到后续的估值切换到2021年数据，即为每一位用户打造在智慧平行世界里的另一个自己，价格可以再给高一线。
2、这个报表从数据上看是很亮丽，成为懂你的智慧化身。在现场连线中，尤其是手机销售数据和毛利率数据的提升。但过去半年股价都没怎么涨，华为常务董事、智能汽车解决方案BU CEO余承东先生对E11的亮相表达祝贺，按理说手机销售数据出来，也能估计半年报的情况，所以不涨也没毛病，小米股价虽谈不上强，但也不算弱，起之前互联网板块跌它也没怎么跌，就是在合理区间盘整。
3、我们认为不涨的原因可能是市场对于小米的商业模式缺乏一定的信心，毕竟性价比这种商业模式，比愿意支付溢价的商业模式还是有一定差距，所以做小米股票还是有些难受的，要么有一定的耐心，要么要有一定的安全边际。在分析小米业务的过程中，我们虽然看到很多亮点但也看到很多难点和不确定性，比如说电视、游戏、互联网金融这块就表现就不太好，我觉得结合目前世道情况可以理解，长远看小米的创新依旧能打动人，不管市场怎么看，我们都认为瑕不掩瑜。
4、IoT这块，市场可能觉得不及预期，毕竟小米之前一波涨中间讲故事的都讲的是万物互联，虽然我们不用题材思路思考但市场上有不少人确实是这种思维模式。从经营角度，我认为实际上饭要一口一口的吃，这个特殊时点多占领一些手机份额我认为是非常好的，总比让其他人占去了好，不管以后怎么万物互联，手机的核心地位都动摇不了，我认为雷军的策略没有问题，虽然手机已经不是一个增量赛道。事实上小米做得还不错。其实IoT的营收增速也不错35.9%，海外增速也亮眼，小米的海外表现一直都比较亮眼的。
5、其实总得说来，我觉得小米的半年报是符合预期的，甚至略超预期。只是过去半年股价没怎么动也不知道说些啥，我觉得市场是不见兔子不撒鹰吧。但我对小米的观点一直都没变，目前就是耐心等待就好。
