姚成功律师
供应链金融与跨境物流一站式法律服务提供者，即将在全国展业，为企业发展清障护航。
兰湘灵
供应链金融融资方案全流程设计专家，该业务在公司被标记为“创新产品研究”，已成功为各类企业成功融资数十亿。
前言：
供应链金融依托核心企业，整合了公司最核心的技术、研发和产品人员。举报/反馈，基于真实交易和订单流、物流、信息流、资金流等四流信息，为供应链的上下游企业提供的一揽子综合金融服务。
供应链金融是我国解决中小企业融资难问题的重要途径，在金融创新与现行法律法规不相违背的情况下，我国是充分鼓励有利于中小企业发展的创新融资模式，有力地保护中小企业，助力中小企业降低融资成本和解决融资难、融资贵问题， 提高企业融资便利。
供应链金融是集物流、商业、信用、金融为一体， 将贸易中买方、卖方、第三方物流、金融机构紧密联系在一起，因此它的交易结构灵活性高，复杂性强。
全球供应链金融最早产生于上个世纪80年代，基于贸易全球化而展开，我国最早的供应链金融雏形产生于2000年前后，脱胎于物流金融和贸易融资，经过这么多年的探索和发展，最终于2017年正式发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，这是我国官方首次为这个业态正名，文件提出要积极稳妥的发展供应链金融。随后2019年开始，深圳、浙江等等多个市开始陆陆续续退出关于推进供应链金融发展的地方性指导意见。目前我国的供应链金融尚处于初步发展阶段，因为供应链金融涉及运营、金融、科技、法律、财税等方方面面的专业知识，目前我国还没有开设供应链金融的本科专业，甚至连供应链管理专业也是在2019年才被列入教育本科专业目录中，正是因为他的复合知识背景，所以目前我国这个领域的人才奇缺，就连我们法律界，这个领域的相关法律配套制度也很稀奇。
资金流是企业的血液，直接决定企业的生死命运，从今天开始，我们将为家供应链金融几种最重要的业务模式，看看他背后的业务路径以及法律逻辑。
1.预付类融资模式
1.1先款后货融资
1.1.1 业务场景
张三设计了一款新功能杯子，渠道价10钱，零售价20块，供不应求。电商卖家李四看到这个市场很有潜力，于是乎找到张三想多多进点货，想采购100万个，以备马上来临双十一。但是张三这边产量跟不上，有心无力，产量是有限的。于是乎，张三跟李四说：李四，你先打1000万货款给我，我扩生产线，等生产出了杯子我优先供应给你100万个。李四心想，这是个好主意，但是我现在手上的现钱也不够。于是把这件事告诉了财气粗的王五，王五说：这事儿好办，你先跟张三把采购的事儿谈拢，然后你在我这里存100万保证金，我替你向张三支付1000万货款，等他生产出来杯子后，统一存放在做物流业务的马六的仓库里，日后你还我多少钱，我就让你提走多少杯子，直到钱货两清，你看行不行？李四说：说干就干，于是乎这笔生意就做成了。
1.1.2 解决痛点
广下游采购商向上游供应商赊购而形成的资金缺口；以及广的上游采购商扩生产的资金需求。
1.1.3 业务优势
我们还是回归到刚才的案例，整个过程中，张三提前拿到货款、缓解了流动资金压力，锁定了未来销售，扩了生产；李四保证了杯子的顺利供应，他能够跟张三要一个比较高的折扣 ，并且提前锁定价格，防止日后涨价；王五则是用钱生钱，赚取利息，而且可以沿着整个贸易链条上游企业的业务资源，在实际业务中，为了降低风险，王五也往往会要求张三承诺回购，用以保证万一李四不要货也不还钱，这批货不至于砸在手里；而马六也赚取了一笔仓储管理服务费。这就是"先款后货融资模式"的最原始的业务逻辑，最终实现了多方共赢。
1.1.4 实务操作
针对上面描述的场景，我总结一下这种业务模式，主要存在以下几个优势：第一，拉长支付货款的账期。原本张三要求李四短期内甚至即期付清全货款，但由于资金周转问题，或销售款项没那么快回笼，就会出现资金紧缺的情况，这个时候通过王五垫付货款，3~6个月后再归还，这就缓解了资金压力。即便资金并不紧缺，张三也可以通过这种方式拉长账期，原本一千万只能做同等金额的业务，现在可以扩到三倍甚至更多，有助于企业规模、营业收入的增长；第二，不占用授信额度，不上企业征信，有效拉低负债率。通过这种方式，实际上由王五直接借款给张三，李四提供增信担保的角色，最终将应付货款回笼至王五账户，王五在前期进行企业背景审查时，主要还是关注李四的企业实力及信用状况，对张三的考察资质要求没有那么严格。开展融资业务时，需选择合作期限较长，供货比较稳定的供应商，并能配合提供合同发票报关单之类的全套业务链条资料；第三，强化与供应商之间的密切联系，打通供应商资源。通过融资业务合作，可以加紧与上游客户的往来关系，整合供应商资源，从而拓宽未来的供货渠道。
1.1.5 法律逻辑与风险
我们简单再梳理一下这背后的法律逻辑，张三和李四之间买卖合同法律关系，李四和王五复合型法律关系：笼统概况可以理解为融资担保法律关系，李四将日后产生的杯子作为担保向王五今天提前融资；王五和马六之间成为仓储监管法律关系。这样一个多主体多层次的法律关系图，牵一发动全身，任何一个环节发生问题都有可能影响全，比如杯子质量不合格、或者货不对板，或者延期交货导致订单损失、或者马六作为监管人他的监管责任是否有个限度？是否以过错为标准认定责任？如果他瞒着王五私自给李四偷偷提货怎么处理等等......我们需要做顶层交易架构设计，把交易架构中的风险点提前梳理出来，设置防火墙，保证各方主体的权利义务的均衡对等。
1.2保兑仓融资
1.2.1业务场景
张三设计了一款新功能杯子，渠道价10钱，零售价20块，供不应求。电商卖家李四看到这个市场很有潜力，于是乎找到张三想多多进点货，想采购100万个，以备马上来临双十一。但是张三这边产量跟不上，有心无力，产量是有限的。于是乎，张三跟李四说：李四，你先打1000万货款给我，我扩生产线，等生产出了杯子我优先供应给你100万个。李四心想，这是个好主意，但是我现在手上的现钱也不够。于是把这件事告诉了财气粗的银行，银行说：这事儿好办，你先跟张三把采购的事儿谈拢，然后你在我这里存100万保证金，我替你向张三开具一张1000万元的银行承兑汇票，等他生产出来杯子后，你可以分批提货，如果你这次先提100万元的货物，就向我支付100万元，我给你签发一个提货单，到时候你拿着这个提货单就可以去张三那里提取10个杯子，如此循环往复，直到钱货两清，你看行不行？李四说：说干就干，于是乎这笔生意就做成了。
1.2.2解决痛点
广下游采购商向上游供应商赊购而形成的资金缺口。
1.2.3 业务优势
是不是跟上面的案例很像，只不过整个交易是以银行信用为基础展开的而已，信用工具是"银行承兑汇票"。这时候变成了三方主体，张三、李四和王五变成了银行，张三既是卖方也是物流仓库监管方，相较于先款后货的融资模式，简化了风控维度。而且在实际业务中，往往会设计一些条款，确保日后如果汇票到期后如果发生李四向银行支付的全款项小于汇票金额的情况，也就是发生了李四未能及时赎回这些杯子，银行会要求张三偿还这个差额，实际上是张三给李四向银行做了一个非典型担保。此外，实践中，银行为了保障自身利益，也有可能会将货物交给马六做监管，并设定存货质押，给自己做双重防火墙。
1.2.4 实务操作
这个业务跟上一个预付账款融资的案例比较相似，最的不同就是王五垫付货款这一块，由直接支付现金改成开立票据并进行贴现，以贴现的形式直接收取该笔借款的利息，这种形式其实对王五来讲多了一道保障，降低融资风险。
1.2.5 法律逻辑与风险
保兑仓交易的基础法律关系为买卖双方也就是张三和李四之间的货物买卖关系，基于该等基础法律关系，并考虑到在实践中李四可能存在短期资金周转困难的情况，遂衍生出李四与银行之间因申请承兑汇票或贷款而形成的票据法律关系。同时，为尽快推进买卖交易并回笼一定资金，张三可能会对银行的短期资金支持提供一定担保措施，张三就就李四的融资额度对银行进行非典型担保，形成非典型担保法律关系。当然，如涉及还有仓储方还会存在银行或者张三与第四方（仓储方）的货物监管以及银行与张三的仓单质押等法律关系。
总之归结为一句话，这是一个综合性的融资交易结构，各种法律关系相互依存，相互背书，多种法律关系并存情形下各方责任的承担要如何合理分摊，每一种交易关系如何合理的衔接，需要懂业务的律师和懂企业的融资顾问和您一起参与设计融资方案，审核交易合同，防范潜在的法律风险。
1.3国际信用证融资
1.3.1业务场景
张三设计了一款新功能杯子，渠道价10钱，零售价20块，市场反应很好。李四身在美国，看到这个商机，想要采购张三的杯子，但是问题在于张三和李四根本不认识，张三担心自己发货后李四赖账，李四担心自己付款后张三不发货。于是李四找到一家美国银行，给美国银行缴纳一定的保证金，让美国银行向张三指定的银行开立一个1000万的信用证，以银行信用做背书，确保日后如果李四赖账的情况下，张三能够找到银行来付这个货款。随后银行通知张三收到信用证了，张三向银行申请信用证融资如800万投入生产，而后安排发货到美国并获得船公司开具的海运提单，自己拿物流单据比如海运提单交给银行，银行再交给美国银行，李四把钱归还给美国银行以赎回提单，等货物到达美国后拿着提单去码头提货。美国银行收到李四的货款后，再支付给银行，银行扣除利息成本后，把剩余的款项支付给张三，这就是张三从这笔生意中赚到的钱。
1.3.2解决痛点
张三和李四买卖双方对彼此还没有产生合作信任，于是把银行拉进来做信用背书，以打消买卖双方的顾虑。
1.3.3业务优势
对于张三来说，空手套白狼，让银行给钱安排生产，并在发货后最限度保证自己能有效回款；对于李四来说，通过这种方式，跟一个陌生的外国客户达成一笔跨境交易，在美国市场赚一笔；对于和美国两家银行来说，就是分别赚取张三和李四的融资利息。
1.3.4实务操作
信用证相对于以上两个业务模式，最的不同是首先是要在银行获得一个信用证额度，然后有境内外银行介入做信用担保，是相对风险和融资成本都比较低的融资工具。银行都是比较乐意跟企业合作做国际信用证业务的，通过金融机构的选择和合理的方案设计，可最限度降低保证金比例，上浮定期利率，将综合成本控制在4.5%以内。
1.3.5法律逻辑与风险
这里的法律关系也是层层嵌套，任何一个环节出错都有可能牵一发而动全身，比如如果李四找某国野鸡银行开具了一张根本无法议付的信用证怎么办？信用证要求单证一致单单一致，如果张三因为疏漏而导致自己的提供的某些信用证项下的单据跟信用证的要求不一致，比如包装、箱唛和标签等等不一致而被银行拒付，能否补救？怎么补救？如果李四不去付款赎单怎么办？银行拿着提单，就是否对这批货享有货权？就单单对于张三来说，以国际货物买卖合同为例，就需要张三公司的法务人员必须掌握相应的国际公约和国际惯例，典型如CISG联合国国际货物销售合同公约、海牙规则、国际贸易术语解释通则、UCP600跟单信用证统一惯例等。
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