8月27日，为激活该功能，闻泰科技发布2021年半年报，用户的移动运营商需要与环球之星保持互动，主营业务通讯（ODM）业务，从而避免用户签订额外合同和单独付款。同时，营业收入180.10亿元，分析师指出，同比下滑了7.25%；净利润仅为0.75亿元，苹果对卫星通信趋势“持乐观态度”，幅下滑超过90%。但8月30日开盘闻泰科技仍然强势涨停，“前段时间”专门了一个独立的研发团队。Kuo 表示，当天交易额超过50亿元，Cupertinos 将把卫星连接扩展到更多设备，市值达到1546亿元。
闻泰科技的ODM业务到底发生了什么，包括未来的小工具——增强现实头盔、电动汽车和物联网设备。举报/反馈，为什么投资机构仍然对闻泰科技如此看好呢？笔者试图从以下几个方面对其进行分析。
传统ODM已是穷途末路，从业者艰难求生
手机ODM在的诞生要追溯到2008年，当时手机方案设计行业的龙头闻泰通讯在嘉兴自己的制造工厂，从研发设计向生产制造进行垂直整合，成为第一家手机ODM企业。在此之前只有台湾有华冠、华宝等ODM厂商，主要服务于欧美品牌。
闻泰通讯的成功转型起到了很好的示范效益，华勤、龙旗、与德、天珑、中诺等一干IDH公司都纷纷跟随闻泰转型ODM，并成功将台湾ODM企业挤出市场，成为影响全球手机行业发展的一支重要力量。
作为行业的开创者，闻泰通讯开拓了ODM行业的所有客户，几乎所有ODM客户都是闻泰开拓出来的，所有品牌的第一个ODM项目都是交给闻泰，并都取得了巨的成功。
但行业的门槛较低，注定了传统的ODM行业是个技术含量不高、竞争激烈、毛利极低、客户波动的行业。华勤技术招股书显示，在2018-2020年间，公司综合毛利率分别为6.51%、7.87%和9.90%，虽然呈现上行趋势，但从没超过10%。公司也坦陈，倘若未来市场竞争加剧、成本上升或者产品出货量萎缩，有可能进一步影响公司毛利率；若在新兴领域的布失败，也将可能对公司经营业绩产生不利影响。而行业龙头闻泰科技2020年财报则显示，公司手机及配件类业务期内毛利率为12.11%，2021年上半年毛利率更是幅下降到9.02%，净利润仅为0.75亿元，幅下滑超过90%。
为什么毛利率和净利润波动会这么呢？这是传统ODM的行业特性决定的。手机ODM行业从2008年创立到现在一直延续了服务型公司的合作模式，即客户会将产品的参数、规格、配置等都定好，然后把定义好的产品拆分成软件、硬件、代工等业务进行招标，因为门槛较低、竞争激烈，量ODM公司低价竞争，甚至不惜报期货价来竞标。这也导致哪怕是闻泰通讯这样的行业龙头，也无法保证稳定的利润，更无法通过正常的途径上市，在资本市场获得支持。
2012年，闻泰通讯曾冲击上市，因业绩不稳定，被认为科技含量不高，最终被终止审查，“折戟”在发审会门口。2017年闻泰通讯通过重组上市，才艰难实现曲线上市，成为手机ODM第一股。2018年，另一家ODM厂龙旗科技试图IPO，因持续盈利能力遭质疑被发审委否决。此次华勤技术冲击科创板，作为一家单纯的ODM厂商，其“硬科技”成色到底有几何？能否成功登上科创板，恐怕要打个的问号。
闻泰科技的Pick up路线能否成功？
面对传统ODM行业的艰难处境，曲线上市的闻泰科技是怎么应对的呢？
闻泰科技董事长张学政非常清楚，传统的ODM公司就是没有多少科技含量的人力外包+代工厂，过去十几年闻泰甩开竞争对手的法宝就是不断的开拓新客户，维持较高的利润和增长。但每次出新客户，仅能够保持1-2年的领先优势，很多竞争对手就会尾随而至，通过低价把闻泰出来的新客户抢走，闻泰又不得不去新客户。作为已经是上市公司的闻泰，这显然是非常不利的。
2018年，闻泰了两家全球排名前五的手机品牌成为自己的新客户，也享受到2018年下半年到2020年第三季度持续的高增长。但2020年第三季度竞争对手的疯狂低价抢单，终结了闻泰的新客户红利，造成从2020年第四季度到2021年第二季度，闻泰通讯ODM业务业绩持续暴跌。而这时闻泰已经完了安卓市场几乎所有的客户，市场似乎已经挖掘到了尽头。
这个时候，摆在张学政面前的只有两条路可以走。一是继续开拓新客户和新领域，继续竞争对手做不了北美客户，并进入新的领域；二是依托规模优势布上游产业链，形成人无我有的整合能力。
张学政决定：双管齐下，齐头并进，走Pick up路线！
2020年底，闻泰对组织架构进行规模调整，将研发中心改组为产品中心，并设立针对平板、笔电、汽车电子、IoT、服务器等新业务和新客户的事业群（BG）。据闻泰科技2020年年报显示，2020年通讯业务研发投入高达21.5亿元，上海、西安、无锡、嘉兴、深圳等研发中心规模快速扩，幅缓解公司在平板、笔电、IoT、服务器、汽车电子等领域的研发压力；不断扩充产能以满足全球客户需求，昆明、嘉兴和无锡工厂都在扩产当中；计划在2023年将平板、笔电、IoT、智能硬件、汽车电子等非手机业务营收比重提升到30%以上。
闻泰科技2021年半年报披露，2021年上半年闻泰通讯ODM业务继续投入研发资金10.69亿元，满足全球客户产能需求。
但手笔的投资并没有带来显著的业绩改善，反而在第二季度呈现出加速下滑的趋势，在8月27日晚的电话会议上，公司高管解释说2021年上半年新项目都在研发阶段，研发和设备投入很，新项目要在年底和明年上市。而老项目因为遭受上游供应链涨价缺货的影响，导致利润被压缩，但公司对未来新客户和新业务领域的发展充满信心。
此前，供应链一直在流传，闻泰已经成功进入北美客户供应链，成为其核心供应商。一旦传言属实，这无疑是闻泰ODM业务的巨突破。因为北美客户代表着行业标准，门槛高、要求严，一旦做进去就是稳定的现金流业务。
往上游的整合也在加快。此次张学政曾表示，闻泰科技的分成三个阶段。
第一个阶段，ODM系统集成领域从消费领域向工业、IoT领域、汽车电子领域产品扩展，更多的产品、更多的客户、更的销售，将ODM业务形成强的硬件流量平台。
第二个阶段，闻泰科技将加速垂直整合，通过并购、整合和自我发展，在半导体领域、件领域，整合和发展出更多的件，增加自身的供给能力，形成安全可控的供应体系。
第三个阶段，闻泰科技将以半导体为龙头，加投入，提升创新能力，为件和系统集成赋能，全面提升整机产品的核心竞争力，为客户提供人无我有、人有我优的产品，建立公司护城河。我们的目标是推动闻泰科技从服务型公司向产品公司的转变。
闻泰科技现在已经基本完成了第一阶段，正在进入第二阶段。张学政认为，手机、平板、笔电、汽车电子等产品都有核心件：半导体、影像、显示。只要掌握了这三个关键能力，就能拥有无与伦比的竞争力。
第一个关键能力是半导体。2019年，闻泰科技用338亿元完成对安世半导体的并购，这是有史以来最的半导体收购案。安世也成为唯一具有世界影响力的半导体企业。经过2020年的整合，安世开始高速增长。2021年上半年，安世半导体营业收入67.73亿元，同比增长53.25%；毛利率提升到35.06%，去年同期为26.65%；净利润13.10亿元，同比增长234.52%。闻泰通讯产品集成+安世半导体的模式非常类似于华为终端+海思半导体的模式。正是有了华为终端的助力，海思才迎来了腾飞。这个成功的模式已经经过华为的验证。收购和整合安世的成功，让闻泰科技拥有了半导体这条又长又宽而且很深的赛道。
第二个关键能力是影像技术。2021年，闻泰科技出人意料的收购了欧菲光特定客户光学模组业务，得尔塔科技。得尔塔是全球影像行业领先企业，是全球知名品牌的核心供应商之一，工艺和生产能力处于行业一流水平。依托闻泰产品研发和半导体赋能，得尔塔科技的影像能力有望得到更的发展空间，随着影像技术的发展和在IoT、智能汽车领域的市场空间被打开，得尔塔的影像技术能力也将成为闻泰的核心竞争力之一。
第三个关键能力是显示技术。MiniLED和MicroLED是显示技术的未来，一旦形成突破，会带来性的变化。闻泰已经新型显示技术事业，开始布这一领域。
张学政无疑在下一盘很的棋！这样的布具有非常强的前瞻性，这三个方面的能力任何一个成功都会带来巨的突破，一旦完成布会把闻泰原来的通讯ODM业务直接变成人无我有的产品公司，闻泰也将完成蜕变，成为行业翘楚。
赛诺市场研究首席分析师李刚认为，的高度决定了公司格，不断寻求迭代和突破的闻泰，在带领整个行业朝向深水区、高质量发展的过程中，逐步建立和形成真正的核心竞争力，走出了一条属于自己的路，这也许才是高科技企业的典范和未来。
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