谁将成为医疗AI第一股？是今年医疗资本圈的热门话题。伴随着元宇宙概念的火爆，计划发行842万股，2021年俨然成为了AI商业化元年，募资5.05亿美元，科亚医疗、鹰瞳科技、推想医疗、数坤科技相继冲击资本市场，高盛、摩根通和美国银行为其联席保荐人，目前来看，公司估值超过60亿美元。Gitlab于2011年，鹰瞳科技的IPO进度更加快人一步。
从A股到H股
鹰瞳科技于2015年9月，由创始人Sytse Sijbrandij和联合创始人Dmitriy Zaporozhets等人一同，由张磊、杨鹏出资。截至招股说明书签署日，是一个软件运维一体化平台DevOps，张磊持有鹰瞳科技21.22%的股权，将、运营、IT、安全和业务团队结合在一起，为第股东。先后合共进行8轮融资，允许团队协作和共同工作，包括平安、复星集团、清池资本、奥博资本等均有份参与投资。
早在今年1月19日，以缩短生命周期，中信证券就向北京证监提交了鹰瞳科技的辅导材料，提供企业所需的业务成果。图源：招股书招股书显示，上市的板块为科创板。然而6月4日，上述上市辅导协议却终止。直到6月21日，鹰瞳科技正式向港交所递交招股书。小长假前夕，鹰瞳科技终于传来了在港股聆讯通过即将于十月中旬上市的好消息。辗转A股、H股半年，鹰瞳科技终于取得了资本二级市场的通行证，
SaMD撑起鹰瞳“半边天”
打开鹰瞳科技的官网，会发现其网页界面简单得甚至有点简陋，完全不像是一家“高上”的科技公司。主要产品只显示两项：AIFundus糖尿病视网膜病变辅助诊断以及健康风险评估解决方案。AIFundus糖尿病视网膜病变辅助诊断是一款名为“Airdoc-AIFUNDUS (1.0)”的人工智能医疗器械软件SaMD，获批用于辅助诊断糖尿病视网膜病变。而它也是鹰瞳科技目前的顶梁柱和摇钱树。目前，国内仅有3款获得NMPA批准的同类产品，除了鹰瞳科技的Airdoc-AIFUNDUS (1.0)，还有硅基智能以及致远慧图的糖网AI辅助诊断软件。与竞争对手相比，鹰瞳科技的优势在于，公司拥有三款自主研发的眼底相机，这些设备与辅助诊断SaMD和健康风险评估解决方案兼容。
招股书显示，SaMD业务在鹰瞳科技整体营收占比逐年增高，2019年占比71.8%，而2020年占比则高达89.9%。鹰瞳科技的次要收入则来源于硬件设备的销售，销售金额占比常年位于7.0%至11.0%。而官网强推的另一项业务健康风险评估解决方案尚处于培育阶段，对公司整体营收贡献微弱。
不盈利不焦虑，重产品轻销售
随着AI医疗的普及，鹰瞳科技的营收逐年上升，但其亏损收窄幅度并不理想。招股书显示鹰瞳科技2019年和2020年营收与毛利均呈上涨趋势，营收分别为3041.5万元、4767.2万元；毛利分别为1610.7万元、2908.7万元。2019年和2020年亏损分别为8713.9万元、7962.6万元。不仅如此，鹰瞳科技的营收极易受到客户掣肘，其客户总量2019年为46名，2020年增长至85名，但前客户贡献了超过80%的营收。从2019年至2020年，公司客户的销售总额分别为2560万元及4080万元，分别占公司期间总收入的84.1%及85.5%。
对此，鹰瞳科技表示，若公司前客户的业务、经营及财务状况的任何重不利变化均可能对公司造成重不利影响。但是鹰瞳科技的高层并不担心客户流失，CEO张磊曾公开表示，鹰瞳的很多客户是Inbound（Inbound Marketing，集客营销），顾客自己找上门，或者客户介绍客户，而不是用传统的广告或者会议营销方式去获客。他认为目前做好产品技术比市场营销更重要。招股书显示，鹰瞳科技2020年销售费用占整体营收为39%，远低于医疗器械行业平均水平，而另外一家AI医疗巨头数坤科技2021年上半年营销费用在营收中的占比高达58.73%。
用50年把健康监测做出一个生态
目前，鹰瞳科技的算法能做到55种健康风险的识别，而理论上通过视网膜可以识别的常见疾病或病变达200多种。而何时达成这一目标，刚满6年的鹰瞳科技将野心蔓延到了50年之后。
在今年5月的一次采访中，鹰瞳科技创始人兼CEO张磊对记者表示，“我认为把产品做出个样子或许需要10年，做到极致或许需要20年时间，做市场推广和教育让每个人都接受或许又需要20年时间，把它变成一件临床人人都需要而且可持续的事情，或许又需要10年时间，即使中间很多事异步做而不是同步做，我认为这可能也是50年的事。”
8轮融资之后，鹰瞳科技的估值已经达到了近50亿，远超目前整个AI医疗的市场规模。在这个谈论着风口、爆发式增长的年代，慢工出细活鹰瞳科技收获了资本的青睐，但能否让资本有耐心等它10年20年甚至50年去创造价值，这恐怕还是个未知数。
免责声明：文中图片均来源于网络，如有版权问题请联系我们进行删除！
