"Warby Parker、Allbirds也上市在即。"
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
据IPO早知道消息，瑞士运动品牌「On昂跑」于北京时间9月15日晚间正式以“ONON”为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市。
「On昂跑」在本次IPO中总计发行3110万股A类普通股，其中「On昂跑」发行约2544万股，现有股东出售约566万股。
值得一提的是，鉴于在发行过程中颇受投资者青睐，其一度将拟定发行区间从最初的每股18至2美元提升至2至22美元；而最终每股24美元的发行价则再次高于这一区间顶。以此发行价计算，「On昂跑」的IPO募资规模为7.46亿美元（不计“绿鞋”）。
截至北京时间今晨美股收盘，「On昂跑」报于每股35.00美元，较发行价上涨45.83%，市值约为94.91亿美元。
事实上，在半年前完成IPO前最后一轮融资时，「On昂跑」的估值“仅”不足20亿美元。
市场将成为「On昂跑」的下一增长点
于2010年的「On昂跑」由铁人三项世界冠军Olivier Bernhard及其两位好友Caspar Coppetti、David Allemann一同在苏黎世阿尔卑斯山创办。
以来，主打“彻底改变跑步感觉”理念的「On昂跑」打造了多个创新专利技术：CloudTec缓震技术、将冲击力转化为爆发力的Speedboard、带有零重力外底的 Cloud模型、采用高级面料的多功能与超轻量跑步服装、采用优化的碳注入Speedboard以为专业运动员和职业运动员提供动力等。
乃至在2019年费德勒成为「On昂跑」投资人兼形象代言人后，这位“网球天王”与「On昂跑」一同推出了将美学和性能融为一体的Performance All Day网球鞋产品系列。
此外，环保同样是「On昂跑」追求的核心理念之一。2020年，「On昂跑」发布了第一款100%可回收的鞋款——Cyclon，由超过50%的生物基材料制成，产生的二氧化碳排放量比其他款式的平均排放量少50%，产生的废物少90%。这一鞋款将仅作为订阅模式提供，以确保可以回收和再利用鞋子的材料。
目前，「On昂跑」现正采用经FSC认证的100%可回收纸板包装鞋类，以及100%可回收HDPE塑料包装服装，进一步减少废物；其已朝着在2024年之前使用100%可回收聚酯、100%可回收聚酰胺和100%有机认证天然材料的目标持续推进。
在渠道方面。截至2021年6月30日，「On昂跑」的产品在全球50余个或地区的约8100家零售店有售。
值得注意的是，相较于早期更聚焦分销渠道，2020全年以及2021年上半年， DTC渠道（主要包括自己的电商平台，位于纽约的旗舰店和的四家零售店，以及的天猫和京东两电商平台）在「On昂跑」净销售额中的占比分别为37.7%和36.6%，这一占比的提升亦为「On昂跑」带来了更高的毛利率。
自2010年起，「On昂跑」的净销售额以85%的复合年增长率在增长，并在2020年达到4.253亿瑞士法郎；2021年上半年，「On昂跑」的净销售额为3.155亿瑞士法郎，同比增长84.6%。（注：1瑞士法郎≈1.09美元；1瑞士法郎≈7.10）
2020年全年和2021年上半年，「On昂跑」的毛利率分别为54.3%和59.3%；调整后 EBITDA分别为4980万瑞士法郎和4730万瑞士法郎。
从区域划分来看，2020年，北美、欧洲和亚太市场的净销售额分别较2019年增长86%、46%和29%；而在2021年上半年，北美、欧洲和亚太市场的净销售额分别同比增长105%、56%和154%。
当然，亚太市场的显著增长主要得益于市场的持续开拓——2019年和2020年，「On昂跑」在市场的净销售额分别为180万和550万瑞士法郎，同比增长199%。
2019年12月，「On昂跑」在上海开设了第一家线下独立门店，现在上海和成都的商场内拥有四家门店。「On昂跑」指出，2021年将在开设更多类似的门店。
随着高瓴已成为「On昂跑」主要机构投资方之一，其在零售端、以及运动品牌运营上丰富资源和成功经验，或也将助力「On昂跑」未来一段时间内在市场获得更的成功。
Warby Parker与Allbirds或将于9月末上市
当然，「On昂跑」并非这段时间唯一一家冲刺资本市场的DTC品牌。
在「On昂跑」向美国证券交易递交招股书后一天，DTC眼镜品牌Warby Parker亦完成递表，将于9月29日以直接上市（DPO）的方式登陆纽交所。
于2010年的Warby Parker在纽约总设计眼镜，后直接向消费者销售产品并提供相关服务，当前的主要产品和服务涵盖眼镜销售、隐形眼镜销售、眼科检查以及眼镜相关配件的销售。
鉴于不存在中间商的环节，Warby Parker眼镜的定价从95美元起，消费者可以在官网、App以及145家线下门店中完成购买。
截至2021年6月30日，Warby Parker的活跃消费者约208万。在2015年至2019年新获得的用户中，前两年内留存率为50%，超过4年的留存率接近100%。
此外，Warby Parker与VisionSpring等非营利性机构合作——每售出一副眼镜则就向有需要的人赠送一副眼镜。至今，这一“买一赠一”的策划已向有需要的人群赠送超过800万副眼镜。
财务数据方面。2018年至2020年，Warby Parker的净收入分别为2.729亿美元、3.705亿美元和3.937亿美元；毛利率分别为60%、60%和59%；净亏损分别为2290万美元、0（几乎盈亏平衡）以及5590万美元；调整后EBITDA分别约为860万美元、2190万美元和770万美元。
2021年上半年，Warby Parker的净收入从2020年同期的1.77亿美元增加53%至2.71亿美元；毛利率从58%提升至60%；净亏损从约1000万美元收窄至730万美元；调整后EBITDA则从约120万美元幅增至约2010万美元。
按今年上半年在一级市场中的价格，Warby Parker的估值约为30亿美元。
美东时间8月最后一天，Allbirds同样向美国证券交易递交招股说明书，计划以“BIRD”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。
于2015年的Allbirds现已向全球超过400万消费者售出超800万双鞋，鞋类产品主要可分为休闲款和专业款两类，其中最具标志性的产品Wool Runner曾被《时代》杂志评选为“全球最舒适的鞋子”。2019年，Allbirds率先从袜子切入服饰品类，现服装产品线涵盖T恤、夹克、毛衣、袜子、内衣等。今年8月，Allbirds再次推出了自己的运动服饰系列。
在销售模式上，Allbirds主要通过自己本地化的线上平台和线下门店两DTC渠道来进行产品售卖。截至2021年6月30日，Allbirds覆盖全球35个或地区的25亿消费者，并拥有27家线下门店。
2018年至2020年，Allbirds的营收分别为1.26亿美元、1.94亿美元和2.19亿美元，复合年增长率为31.9%。2021年上半年，Allbirds的营收同比增长27%至1.17亿美元。
这里需要指出的一点是，Allbirds的复购数据较为可观——在2020年中，Allbirds多达53%的净销售额来自复购用户。2016年至2019年在美国市场新获得的用户中，43%已在2020年12月31日之前选择再次购买；在二次购买的用户中，50%选择了第三次购买；并有55%的用户甚至选择了第四次购买。
此外，在一选定的用户群组中，Allbirds复购用户第二年的消费额相较第一年增加超25%；2021年上半年，约80%的复购订单购买了与第一次不一样的产品，且其中26%的订单包括两件及以上产品。
按目前的预期，Allbirds同样将于9月末正式挂牌纳斯达克，市值至少为20亿美元。
另外颇为巧合的一点是，无论是On昂跑、还是Warby Parker、以及Allbirds，三者的企业理念中均带有ESG/碳中和的元素。
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